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尿素今夏涨价仍将受限侯德健

侯德健    
2019年12月12日

上周,国内尿素市场出现价格快速反弹行情,但终因缺少利好支撑而再度夭折,北方地区当前出厂价也已回落至2320元/吨。早在此次短暂的涨价之前,笔者便对市场供求、出口形式以及成本支撑做过较为全面的分析。无论从供求角度还是成本方面,均无力支撑涨价,且多数业内人也不看好过早提价的做法。果不其然,整个上调过程还不到一周,多少有些昙花一现之感。且从中不难看出市场的信心缺失,多数经销商谨慎观望,并没有追涨,以至到头来厂家只能明涨暗降,“暴涨”行情就此告一段落。

虽然此番涨价行情来去匆匆存在一定的合理性。除可以用缺少支撑因素解释外,提价过早的说法也可被业内认可。言外之意,如果按大家所预测的那样,推迟一周左右再涨价,就能达到比现在更好的效果吗?这的确很难断言,但笔者认为:即便推迟涨价时间,若无利好支撑,也难得持久。从另一个角度来看,这次涨跌过程或许只是厂家对市场的试探,但也能看出在夏季用肥期间,尿素涨价空间将极为有限。

限涨因素大体来自三个方面,市场供求、出口预期、成本支撑。

首先是对供求的考虑:本月全国尿素企业开工率一直保持在78%左右。由此可见,高利润给企业带来的生产积极性。这样一来,6月乃至7月的尿素产量毫无疑问会是处于过剩的状态。本人曾在之前侃市场中统计过尿素产量,1-4月实物量共计2084.6万吨,与2011年同期的1896.58万吨相比,增加了9.9%。而对于需求而言,上半年出口量极具减少加之国内农业用肥结构的逐年转变。国内尿素供求已呈现过剩趋势,且状态将一直保持下去。

其次是对出口的预期:之前暴涨的国际尿素价格可以用透支未来消费加以解释,简而言之便是行情启动过早,供需严重失衡。受其影响,国际行情从上个月开始便一蹶不振。在短短书周内,中国离岸价已从510美元下调至455美元,尤日内离岸价跌幅甚至在100美元以上。截至目前,国际尿素价格仍具跌势。此时,距尿素淡季出口期还有三周。若按照税率=/的公式计算,对大多数尿素企业而言,即便中国离岸价达到460美元,出厂价也仅能核算到2250-2290元/吨。后期出口并不乐观。

最后便是成本对行业心理的影响:上周笔者统计了秦皇岛港存煤炭总量870万吨,并跟踪到了国内晋煤、阳煤等煤矿降价的情况。无烟块煤吨价跌幅达到了100元左右,并且仍有进一步下调的可能性。由此断言,因为煤炭降价给尿素企业带来的利润空间不但会松懈挺价心理,还会被经销商作为博弈价格的筹码。故此处不再展开论述。

综上所述,虽然临近夏季用肥期,但在多种因素影响下,尿素旺季涨价必然受阻。一旦产能维持过剩状态,企业定价也会十分被动;而且港口尚有60-80万吨的尿素库存,贸易商抱着“破罐破摔”的心理会择高出售,如果出口价低于内销价,尿素回流将不可避免。再考虑到煤价下调给企业带来的利润空间。笔者认为:尿素长期走势依然看跌,本月或将有一次集中采购支撑行情,但操作风险大于收益,短线操作为宜。

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